O que é Venture Capital?
Venture capital é um tipo de investimento em que um investidor (chamado de investidor anjo) investe em uma empresa em estágio inicial, geralmente com alto potencial de crescimento.
O objetivo do venture capital é obter um retorno significativo quando a empresa se torna pública, é vendida para outra empresa ou os empreendedores decidem recomprar a parte que o investidor adquiriu.
Peter Thiel, fundador do PayPal diz o seguinte sobre o venture capital no livro Zero to One:
“O maior segredo do capital de risco é que o melhor investimento em um fundo de sucesso iguala ou supera todo o restante do fundo combinado. Isso implica duas regras muito estranhas para VCs.
Primeiro, invista apenas em empresas que tenham potencial para devolver o_valor de todo o fundo. Essa é uma regra assustadora, pois elimina a grande maioria dos investimentos possíveis._
E isso leva à regra número dois: como a regra número um é tão restritiva, não pode haver outras regras.”
Ele usou o seguinte exemplo para ilustrar isso:
A Andreessen Horowitz, firma de venture capital, investiu, em 2010, o valor de US$250 mil no Instagram, e dois anos depois o mesmo Instagram foi comprado pelo Facebook por US$1 bilhão, o que rendeu a firma um retorno de US$78 milhões, o que já é fantástico por si só representando um retorno de pouco mais de 310 vezes.
Entretanto, o Instagram fez parte de um fundo de US$1,5 bilhão, então Andreessen Horowitz teria que encontrar por aí uns 19 Instagrams. Então concluímos que os fundos mais bem sucedidos são os que buscam empresas Pérolas(que são as empresas com potencial de retornar o investimento muitas e muitas vezes)
Aqui no Brasil temos a Dock, que é uma fintech, atua com meios de pagamentos e serviços financeiros. Recebeu investimentos de US$110 milhões, conseguiu atingir o patamar de empresa Unicórnio brasileira, com um valor de mercado de US$1,5 bilhão.
Essas empresas Unicórnios são as startups avaliadas em mais de US$1 bilhão. Outros exemplos são: Nubank, 99 e PagSeguro.
Como funciona o venture capital?
O funcionamento do venture capital é baseado em três pilares: o investimento, a gestão e o exit.
O investimento é o primeiro pilar e é o que dá início ao processo. O investidor anjo investe um determinado valor em uma empresa em estágio inicial e espera que ela cresça de forma exponencial.
A gestão é o segundo pilar e é o que faz a diferença entre um investimento bem-sucedido e um fracasso. O investidor anjo deve ser capaz de identificar e contratar os melhores talentos para a empresa, além de acompanhar o crescimento da empresa de perto e tomar decisões estratégicas importantes.
O exit é o terceiro pilar e é o momento em que o investidor anjo espera obter o seu retorno. O exit pode acontecer de duas formas: a empresa se torna pública e os investidores vendem as suas ações; ou a empresa é vendida para outra empresa.
Rodadas de Investimento
A rodada de investimento é o momento onde são apresentadas as ideias da empresa em busca de investimentos. Esses investimentos são os recursos que irão dar tração ao negócio. Nas rodadas de investimento os investidores oferecem dinheiro em troca de uma participação acionária no negócio.
Essas rodadas são divididas em séries e a classificação delas vem de acordo com o estágio do negócio, seguem em ordem alfabética e antes delas vem duas rodadas(ou não, a empresa pode pular essas rodadas).
Investimento Anjo
Geralmente é a primeira rodada de investimento de uma startup. A tese passa por testes, o time é escolhido e o MVP é desenvolvido.
O investidor anjo é geralmente uma pessoa física. Aqui no Brasil, nessa fase, o volume de investimentos costuma ser de R$700 mil.
Investimento semente(seed)
Geralmente ocorre depois do investimento anjo, e busca um aporte para dar suporte ao início do desenvolvimento e validação de mercado do negócio.
Nessa fase a startup busca melhorar a equipe, trazendo talentos mais qualificados e experientes. Pode ser que nesse momento tenham apenas os sócios trabalhando ou alguns poucos funcionários, e para crescer precisam trazer mais pessoas para dentro do negócio.
Os investimentos nessa rodada giram na faixa de R$700 mil a R$2 milhões.
Série A
Os valores envolvidos podem ir de R$ 2 milhões a R$ 20 milhões nesta rodada.
Série B
Na Série B, o aporte é maior e tem como função contribuir para escalar o negócio e ajudar a startup a expandir o alcance do mercado.
Séries C, D, E e etc
São investimentos ainda maiores visando o crescimento exponencial da empresa, tanto no doméstico quanto internacionalmente. Depois da série C os investimentos já entram na fase de riscos menores e crescimento mais ordenado, é a hora de captar através dos fundos de private equity.
Quais os riscos do venture capital?
O principal risco do venture capital é orisco de investimento. Como o investimento é feito em empresas em estágio inicial, há uma grande incerteza quanto ao futuro da empresa e se ela será capaz de crescer de forma exponencial.
Além disso, o investimento é feito em uma única empresa, o que significa que o investidor está concentrando o seu risco em apenas uma empresa, no caso dos que investem em apenas uma empresa.
Outro risco é orisco de gestão. Como o investidor anjo é responsável pela contratação e acompanhamento da gestão da empresa, há o risco de a empresa não ser bem-sucedida por conta de má gestão, ou ainda, realizar movimentos que podem dar errado por diversos motivos.
Por último, há o risco de exit. Como o objetivo do venture capital é obter um retorno significativo quando a empresa se torna pública ou é vendida, há o risco de o exit não acontecer ou de o retorno não ser o esperado.
Como calcular o ROI do venture capital?
O ROI do venture capital é calculado de forma diferente da maioria dos outros investimentos. Enquanto a maioria dos investimentos é calculada pelo valor do investimento dividido pelo lucro gerado, oROIdo venture capital é calculado pelo valor do investimento dividido pelo valor da empresa no momento do exit.
Por exemplo, imagine que você investiu R$1 milhão em uma empresa que foi vendida por R$10 milhões. Neste caso, o seu ROI seria de 10%.
Quais as vantagens e desvantagens?
As principais vantagens do venture capital são:
Alto potencial de retorno: Como o investimento é feito em empresas em estágio inicial, há um grande potencial de crescimento e de retorno.
Foco no crescimento: O objetivo do venture capital é ajudar a empresa a crescer de forma exponencial. Isso significa que o venture capitalista está sempre buscando o melhor para a empresa e os seus acionistas.
Acesso ao mercado: O venture capitalista geralmente tem acesso a um grande mercado e pode ajudar a empresa a se expandir para outros mercados.
As principais desvantagens do venture capital são:
Alto risco: Como o investimento é feito em empresas em estágio inicial, existe um grande risco de fracasso.
Pouca liquidez: O investimento é feito em ações da empresa, o que significa que o investidor não pode vender as suas ações antes do exit ou de aparecer outro investidor interessado em sua parte.
